摘要：
并购是中小民营企业发展的重要策略，其能够在短期内有效提升中小民营企业的市场竞争力，进而更为快速有效的发展。
因此，中小民营企业常常以这种方式去提升自身的竞争力。然而，在并购过程中，难免会有大量的财务沟通和交流，
这就加大了财务风险出现的几率，可以说，无论是并购一方，还是被并购一方，如何控制这些风险都是并购过程中企业必须要思考的问题。
本文对被并购的中小企业财务风险问题进行深入分析。
对于企业并购工作来说，有效管控财务问题无疑是关键所在，而也正是此环节会加大企业并购的风险。
在并购过程中，财务风险存在的时间较长，因此对于并购工作的成功与否有着非常大的影响。如何在并购过程中有效控制这些财务风险，无疑是企业需要思考的问题。
因此，本文以中小民营企业并购工作为例，分析其在被并购过程中存在的财务风险。
一、中小民营企业并购财务风险的内涵
企业并购财务风险是对资金需求而造成的筹资和资本结构风险，并购财务风险不仅包括企业偿债能力的下降，
还包含对其经营融资能力的制约，风险程度的衡量要考虑为并购融资的负债数额和将要由购买方承担的目标企业的债务数额等因素。
当然，这种财务风险是双向的。对于中小民营企业来说，其往往会因为自身实力不佳而成为被并购的一方。
但是被并购并不代表是企业的破产和经营失败，反而是提升自身实力的重要方法。也正因为如此，中小民营企业在被并购过程中也需要对财务风险进行有效管控。
在并购工作开展过程中，中小民营企业存在着估值风险、战略风险以及价值风险等。而中小民营企业的自身实力较弱，且管理体系并不是非常健全，显然会进一步提升这种并购财务风险。
二、中小民营企业并购中存在的财务风险
从实践情况来看，中小民营企业在被并购过程中存在很多财务风险，极大地影响了并购工作的开展质量。具体来说，主要表现为以下几个方面：
１．存在大量账外资产，且产权不清晰带来的风险
对于中小民营企业来说，其自身财力并不是非常强，为此，其需要从外部汇集资金来提升自身的财政水平，再加上自身财务管理体系并不是非常系统，使得财政管理存在一定的问题。
这些账外资产有的是截留收入形成的账外资产，如各种租金收入、收回的抵债物资等；有的是在成本中列支形成的账外资产，如会计核算不到位出现的账外资金；
有的是通过往来账户形成的账外资产，如为了逃避检查，将一些企业作为自己“小金库”的避风港。
在这种背景下，中小民营企业的财政结构非常杂乱，使得产权界定十分不清晰，如果无法把握这些账外资产，无疑会让并购工作开展受到极大的影响，甚至有损自身的利益。
２．存在不同程度的涉税风险
对于并购工作来说，其往往是两个或者多个经营不是非常有效的企业的合并和整合行为。
也正因为如此，在很多时候，一些中小民营企业的财务状况并不是非常理想，甚至一些企业为了获利而偷税漏税，做假账，这种问题往往在表面是难以被发觉的，识别难度较大。
而在并购工作开展过程中，如果无法有效发觉这些涉税风险，当企业重组后，就会极大地降低并购重组的价值，
如果涉税数额较大的话，原本想要通过被并购而寻求发展的中小民营企业甚至会降低自身了发展优势，降低项目的收益率。因此，应该对此给与更高的关注度。
３．多次股权转让存在股权纠纷风险
对于一些中小民营企业来说，在实际经营的过程中，由于经营不善，希望通过借助外力来扭转经营不利的局面，
为此，一些企业甚至不惜进行多次股权转让行为，这种行为显然是违法的，而这种多次股权转让的情况自然涉及到多方利益主体，这些利益主体自然会发生纠纷，以此来维护自身利益。
可以说，股权转让让企业的产权更加不明确，这使得在并购过程中，并购活动显然就会受到这些股权纠纷的影响，出现非常大的财务风险，不利于并购工作的开展，甚至还会损害企业自身的利益。
４．潜在负债和未被揭露的负债带来的风险
负债是很多中小民营企业经营过程中存在的问题，而负债问题有些是披露的，而有些则是没有被揭露的。
在并购过程中，这些负债无疑会极大地影响并购工作的开展质量。
在并购工作开展过程中，企业自然会对负债进行考虑，但是如果这些负债没有被揭露的话，无疑会增加了并购工作的不确定性，同时也会带来极大的财务风险。
如果并购成功，这些负债自然也会成为新企业的债务，很多时候需要其进行承担，对其财务管理工作带来非常不利的局面。
特别是对于被并购的企业来说，被并购本来是促进自身发展的重要方法，但是如果因为负债以及没有被揭露的债务影响，无疑会增大其战略风险，反而不利于其未来的发展。
三、中小民营企业并购中财务风险的解决对策
１．完善企业财务体系
中小民营企业在面对被并购的形势时要进一步优化自有资本、权益资本和债务资本的比例，
然后以此为基础进一步强化债务资本建设，提升企业现金流和偿付债务的管控力度，分析企业资本结构存在的问题，有效调整相关资产，从而提升融资结构的合理化，
提升财务的抗风险能力，这样可以在被并购的过程中更好地理清企业财务状况，更好地管控企业自身价值。
总之，被并购企业应全力完善企业财务体系，力争使财务数据能够及时、精准反映企业真实情况，这样可以更好地管控企业财务，为并购工作开展提供必要的信息支持。
２．聘请专业机构强化并购工作
在并购过程中，可以考虑聘请专业的机构来强化管理工作，合理确定企业的价值。
可以聘用经纪人、资产评估事务所、律师事务所等，对目标公司进行全方位的审查和评估，对各种企业信息进行深入证实和研究，然后有效扩大调查取证的范围。
对资产进行深入评估，强化企业间的沟通和交流深度和广度，也可以积极聘请专业的投资银行进行战略规划，
对目标企业的产业环境、财务状况以及经营能力进行全方面的分析，深入分析企业的债务情况、股权转让情况等多种信息，
然后通过合理的价值评估方法对目标企业进行评估，从而更加深入地了解当前目标企业的经营状况，有效降低财务风险。
３．合理确定支付方式
在并购过程中，要合理应用现金支付、股票支付、综合证券支付等方法，充分结合自身获得流动性的能力，股价的不确定性以及股权结构的变动等情况，
进一步强化对支付方式的结构设计质量，应用综合证券支付的方式来提升并购的有效性，并有效降低财务风险。
４．着力提升企业内在价值
对于被并购企业来说，最核心的优势就是其盈利能力，而财务管理是企业盈利能力提升的助推器，其通过对过去业务的量化描绘，
揭示了企业在过去的经营活动中的表现，如销售净利率反映的企业的获利能力、流动比率和速动比率等反映的企业偿债能力、资产负债率等描述的企业资本结构，
全方位多角度的描述企业的价值，并为此提供依据，同时根据各项财务指标为企业指明未来的资本和资源的安排规划，
在为并购企业创造价值，实现其并购的预期规划的同时发展自身业务，争取最大的资源。
四、结语
对于中小民营企业来说，并购方式是提升自身实力的重要途径，而想要有效保障并购工作的开展质量，就需要强化对财务风险的管理力度。
通过深入了解中小民营企业并购过程中存在的财务风险，然后提出针对性的解决对策，无疑可以为中小民营企业并购工作的开展提供必要的支持，有效降低财务风险。
参考文献：
［１］曾秋根．民营企业并购整合融资模式的财务风险分析［Ｊ］．财会通讯，２００６，（０９）．
［２］肖金华．企业并购的财务风险及其防范［Ｄ］．西南石油大学，２０１０．
［３］曾明艳．企业并购的财务风险与防范［Ｊ］．湖南环境生物职业技术学院学报，２００７，（０１）.
作者：任艳玲 单位：山煤国际能源集团股份有限公司
